Blog

Uncategorized

Весна 2021: почему падают цены на золото?

У трейдеров на фондовых рынках появилась надежда на быстрое восстановление мировой экономики от последствий пандемии коронавируса. Показательно, что наряду с рекордными показателями биржевых индексов, доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла до 1,5%, а доллар укрепился относительно других ведущих валют на 1%.

Кроме того, коррекция на рынке золота совпала с масштабным ралли биткоина, цена которого превысила 50 тысяч долларов. Дешёвую ликвидность фондовым рынкам обеспечивают Центральные банки и власти, щедро помогающие бизнесу пакетами экономических стимулов. Оптимизм трейдеров на рынке традиционных активов поддерживается ещё и новостями о вакцинации в развитых странах. Впрочем, во Всемирной организации здравоохранения считают, что пока вакцину не получит большая часть населения мира, говорить о конце пандемии несвоевременно. Следовательно, с введением новых локдаунов перекупленные рынки акций, облигаций и криптовалют могут сильно пострадать.

В текущих условиях жёлтый металл остается не очень востребованным со стороны промышленности, Центральных банков и институциональных инвесторов. В отраслях, где драгметалл используется в качестве сырья, полного восстановления деятельности ещё не произошло (высокие технологии, медицина).

Центральные банки нескольких развивающихся стран продолжают увеличивать золотой резерв, а именно, Турции, Индии, Камбоджи и ОАЭ. Однако крупные покупатели прошлых лет уже давно не показывались на этом рынке. Речь идёт о Китае и России. Поэтому в 2020 году Центральные банки в целом приобрели на 60% меньше золота, чем в 2019 году.

Более того, золотые биржевые фонды сообщают об оттоке паёв. По данным Всемирного золотого совета за 15-19 февраля, объём паёв снизился у финансовых учреждений, котирующихся в Северной Америке (-15,8 тонны) и Европе (-9,6 тонны). Физическое золото остаётся востребованным для индивидуальных инвесторов, которые желают уберечь свои портфели от экономических и политических рисков.

Поэтому спрос на инвестиционные монеты в этом году не ослабевает. Монетный двор США реализовал 220 тыс. унций «Золотого орла» в январе, что стало рекордным месячным показателем с декабря 2009 года. В феврале объём продаж достигнул 125,5 тыс. унций, что на 1692% выше в годовом исчислении. Постепенно улучшается ситуация на рынках ювелирных изделий в Китае и Индии. Следовательно, спрос на физическое золото поможет новому ралли драгметалла в случае коррекции на фондовых рынках и ухудшения состояния мировой экономики.

Uncategorized

Золото скоро вернет свой блеск

«Все блестит, кроме золота», — пишет Майк Берд в The Wall Street Journal. Можно подумать, что сейчас — самое подходящее время для золота. Сырьевые товары стремительно растут, а руководители центральных банков, похоже, стремятся разжечь инфляцию. Но золотой металл по-прежнему остается в стороне. На прошлой неделе золото торговалось на уровне около $1.810 долларов за унцию (1.280 фунтов стерлингов за унцию), что все еще более чем на 10% ниже максимумов августа 2020 года. В последнее время даже серебро привлекает больше интереса благодаря трейдерам Reddit.

Как сказал Джо Вайзенталь на Bloomberg, идея о том, что рост биткойна, который некоторые называют «цифровым золотом», затмевает реальные активы, стала обычным рыночным явлением. Но это неправда.

Биткойн на самом деле является рисковым активом сопоставимым с такими акциями, как Tesla. Золото, напротив, является традиционным активом безопасности, на которое сильно влияют реальные процентные ставки (то есть ставки, скорректированные с учетом инфляции).

Главный недостаток драгоценного металла заключается в том, что он не приносит процентов, поэтому, когда реальные процентные ставки повышаются — как в настоящее время — инвесторы, как правило, предпочитают золоту другие инвестиции.

По словам Майры Сэфонг для Barron’s, начало года для металла оказалось горьким. Тем не менее, долгосрочные перспективы остаются обнадеживающими. Текущие ожидания относительно ралли рынка держится на неустойчивой основе «государственного стимулирования и печатания денег», отметил Питер Гросскопф из Sprott. «Попутным ветром» для золотого драгметалла могут послужить растущий уровень долга США и прогноз относительно более высокой инфляции.

Uncategorized

Золото все еще может превысить $2.000 в этом году,…

Как говорится в заголовке статьи Forbes, опубликованной в начале прошлого года, «Биткойн — это новое золото». Это один из многих популярных финансовых источников, говорящих о том, что время драгметалла ушло, и настала эра криптовалют.

В конце 2020 года BlackRock, крупнейшая в мире фирма по управлению активами, заявила, что однажды биткойн может заменить золото. А в январе Банк Сингапура отметил, что вскоре криптовалюты могут лишить золото статуса средства сбережения.

В этом году уже многие, включая CBC, Bloomberg и Newsweek, задавались вопросом, заменит ли биткойн и другие криптовалюты драгоценный металл, публикуя статьи с заголовками типа «Почему криптовалюта может стать новым золотом».

В этом году золото действительно испытывает трудности. По мере роста криптовалют на момент написания золото упало на 13%. Таким образом, неудивительно, если вам интересно, не вышло ли золото из игры и могут ли криптовалюты, такие как биткойн, стать новым убежищем.

Но когда речь идет об инвестиционных решениях, мы не следуем слепо общепринятому курсу. Ниже я расскажу, почему те, кто говорит, что криптовалюта скоро заменит золотой металл, ошибаются. И если вы прислушаетесь к ним, вы упустите большую прибыль и возможность защитить свой инвестиционный портфель.

Неоспоримые заслуги

Не поймите неправильно, криптовалюты действительно могут быть частью диверсифицированного портфеля. Биткойн безудержно растет: только в 2021 году он поднялся на 75%, а всего несколько недель назад он достиг рекордного уровня в $58.330,57 долларов. Ethereum, еще одна популярная криптовалюта, показала прирост на 122%.

Но это не значит, что время золота ушло. Все просто. Не зря на протяжении тысячелетий драгметалл считался главной инвестицией в периоды кризиса. Только за последние 20 лет драгметалл пережил крах доткомов начала 2000-х, Великую рецессию 2007-2009 годов и пандемию COVID-19. Другими словами, когда все вокруг рушится, остается золото.

Поэтому, хотя криптовалюты захватили все заголовки, золото не собирается на покой, и вот почему.

Два фактора продолжают поддерживать золото

Как я упомянул выше, с начала года золото упало на 9%, и виной всему рост процентных ставок. Золото и процентные ставки имеют обратную зависимость, что означает, когда ставки падают, драгоценный металл растет и наоборот.

Но недавний скачок процентных ставок носит временный характер, и он был небольшим. В прошлый четверг ставка по 10-летним казначейским облигациям США выросла до 1,6%.

Но ФРС позаботится о том, чтобы это длилось недолго, так как высокие процентные ставки не сыграют на руку восстановлению экономики США. ФРС хочет, чтобы процентные ставки оставались низкими и сделает все возможное, чтобы этого добиться.

Еще в декабре 2020 года я сказал:

Касательно процентных ставок есть два аспекта. Во-первых, ФРС пообещала держать их на низком уровне как минимум до 2023 года, чтобы стимулировать экономику. Во-вторых, поскольку мировые правительства продолжают печатать деньги, чтобы выйти из кризиса COVID, впереди нас ждет повышение инфляции. Низкие процентные ставки в сочетании с высокой инфляцией означают, что реальные процентные ставки будут еще ниже.

ФРС не изменила своего курса. На момент написания, ставки стабилизировались примерно до 1,45%, и рынок ожидает, что через 12 месяцев реальные ставки станут отрицательными. Это означает, что при удержании облигаций вы фактически будете терять деньги, что плохо для доллара США, но хорошо для золота.

В пятницу Палата представителей одобрила пакет стимулов на $1,9 триллиона долларов, и в настоящее время он ожидает следующего этапа в Сенате, что является вторым фактором поддержки для золота. Правительство продолжит печатать деньги, чтобы найти выход из текущего кризиса, а это ведет к повышению уровня инфляции, что также благоприятно скажется на драгоценном металле.

В итоге, два сильных долгосрочных драйвера роста цены золота — процентные ставки и инфляция — по-прежнему в силе, что весьма оптимистично для рынка золотого металла.

Так что, хотя в новостных заголовках преобладают цифровые активы, сейчас не время отказываться от золота.

Что делать?

Временное падение золота не меняет долгосрочной фундаментальной картины, которая остается крайне бычьей.

Я придерживаюсь своего прогноза, что в этом году золото превысит $2.000 долларов — скорее всего, во второй половине, когда инфляция догонит безудержное печатание денег.

Но до тех пор драгметалл выглядит как выгодная сделка. Если вы держите его в своем портфеле, продолжайте держать, и подумайте о том, чтобы воспользоваться недавним снижением, для увеличения своих позиции.

Uncategorized

Почему показатели золота сегодня совсем не золотые?

Бедное старое золото высмеивают, игнорируют и ненавидят, однако оно никуда не делось и никогда не денется. Можно сколько угодно нападать на него и даже превратить в тончайшую пленку толщиной всего в один атом. Но вы не сможете сделать одного — полностью его уничтожить. Оно вечно.

И все же показатели золота в 2021 году совсем не золотые.

Золото — аналоговый актив в цифровом мире

В начале года цена золота составляла около $1.950 долларов за унцию, и вот два месяца спустя она потеряла почти $250 долларов. Это медвежий рынок старой школы. Безопасное убежище не так уж безопасно. Дела драгметалла настолько плохи, что его опережает фунт стерлингов. Как и евро, доллар США, и даже турецкая лира.

Знаете, в чем самая большая проблема золота? Дело не в росте доходности облигаций, хотя это действительно привело к снижению цены золота за последние пару месяцев. В более долгосрочной перспективе проблема заключается в цифровых технологиях.

Будущие историки могут назвать нынешнюю эпоху цифровой революцией. За последние 30 лет рост цифровой экономики затмил практически все, что могла предложить «физическая» экономика.

Интернет, компьютеры, смартфоны, социальные сети, видео, музыка, фотография, электронные публикации, электронная коммерция, электронные финансы. Даже деньги сами по себе стали цифровыми — только около 2–3% денег в мире действительно существует в наличной форме. Цифровой долг даже увеличил стоимость недвижимости и других финансовых активов.

Сегодняшняя ценность заключается в цифровых активах — товарных знаках, интеллектуальной собственности, данных, технологических акциях, биткойнах. Аналоговая экономика переживает рост, но он не идет ни в какое сравнение с ростом цифровой экономики. Шахты, фермы, олдскульный ритейл — слишком приземленные по сравнению с продуктами Кремниевой долины и Сиэтла. А золото — это самый аналоговый физический актив из всех.

Зачем нам это вообще нужно, ведь теперь у нас есть «золото 2.0» — цифровое золото в виде биткойнов. И рынок, похоже, с этим согласен. В то время как отток инвестиций с рынка драгоценного металла составил $12 миллиардов долларов, приток на рынке биткойна достиг $6 миллиардов. Технология биткойна совершеннее, как и его маркетинг; бесчисленные миллионеры и миллиардеры выставляют напоказ свое быстро обретенное богатство, открытое благодаря новой цифровой религии. Бесконечный запас мемов.

Армия программистов, инвесторов, специалистов в области коммуникаций и многих других, идеально адаптированных к новому цифровому миру, действуют добровольно, как армии ранней Римской республики, объединенные общей целью — неисчислимым богатством, которое принесет биткойн за $100.000 или $1.000.000 долларов. Его эффект сетевой выгоды не похож ни на что другое.

Золото проигрывает в битве нарративов

А золотые жуки даже не знают, что такое мем. Представители Всемирного совета по золоту, флегматичные и лишенные воображения, смотрят на это современное движение в растерянном непонимании и уходят на обед, оплаченный благодаря бизнес-модели, выгодной им, но никому другому. Это не мешает задаться вопросом, почему Илон Маск пишет в Твиттере о dogecoin, а не о золоте.

Золото — самая привлекательная субстанция на земле, но в последнее время она не кажется таковой. В 2000-х годах на бычий рынок драгметалла ворвались инновации. Создание торгуемых на бирже фондов (ETF) привлекли в драгоценный металл миллиарды институциональных денег. Такие компании, как Goldmoney, Bullionvault и Goldcore, предоставляли золото розничным инвесторам.

Сегодняшние инновации включают в себя: золотую кредитную карту Glint; украшения Mené из 24-каратного золота; цифровое хранилище Totenpass; множество обеспеченных золотом криптовалют, которые никого не интересуют. Но для них это была тяжелая битва, лишенная скоординированных действий.

Вчера я разговаривал с аналитиком Россом Норманом, который в течение многих лет работал главным прогнозистом Лондонской ассоциации рынка драгоценных металлов (LBMA).

Ни центральные банки, ни институциональные инвесторы не покупают золото. Так что два ключевых драйвера в прошлом году ушли с рынка. Однако есть и положительные моменты. Золото в Китае торгуется с премией, и этот физический спрос поддержит рынок.

Доходность облигаций растет, что говорит об инфляции, и когда мы увидим доказательства, золотой металл заручится поддержкой. Я всегда говорил, что этот год станет игрой из двух таймов. В первой половине года драгоценный металл будет демонстрировать слабость, но во второй половине, когда появятся признаки наступления инфляции, золото укрепится. По моему прогнозу, средняя цена за год составит $2.000 долларов, а максимальная — около $2.300 долларов.

Это станет поворотным моментом, и поможет золоту более слабый доллар.

Тенденции не вечны, но они могут продолжаться намного дольше, чем многие ожидают. При идеальном тренде цена находится выше краткосрочной скользящей средней, затем среднесрочной, а затем долгосрочной. Технические аналитики называют это золотым выравниванием — все идет вверх. У золота все наоборот. Цена ниже краткосрочной скользящей средней, которая ниже среднесрочной, которая ниже долгосрочной. Хуже не бывает.

Я золотой жук, все еще владею данным активом и всегда буду. У меня есть акции золотодобытчиков. Существует вероятность отскока от уровней перепроданности, но тренд все равно нисходящий. Если драгоценный металл не сможет адаптироваться к реалиям цифровой экономики и тем самым снова стать привлекательным, он будет и дальше терять актуальность. Когда-то его использовали как деньги, но этого уже недостаточно, и цена золота остается ниже максимумов 2011 года.

Uncategorized

Манипулирование ценой золота, печать денег и инфляция

Известный американский экономист Людвиг фон Мизес сказал, что система золотого стандарта не была провальной, правительство просто отказалось от нее с целью спровоцировать рост инфляции. Чтобы разрушить устоявшийся золотой стандарт, пришлось задействовать весь арсенал угнетения и принуждения — таможенную охрану, полицейских, суды, тюрьмы, а в некоторых странах и палачей.

Торжественные обещания нарушили, были приняты законы, имеющие обратную силу, положения конституций и биллей о правах открыто попирались. А множество раболепных писателей хвалили правительство и приветствовали начало тысячелетия бумажных денег.

Резкая распродажа золота и серебра за последние две недели застала многих врасплох, в том числе меня, особенно с учетом растущей нехватки физического золота и серебра. Не заблуждайтесь, большая часть снижения цен на оба драгметалла произошла на торгах бумажными деривативами в Лондоне и Нью-Йорке.

Что касается активности на рынках золота Азии, Индия была ненасытным покупателем с ноября / декабря, а Китай медленно зашевелился после бездействия с февраля 2020 года. Это два ключевых восточных рынка, хотя Турция и Вьетнам также могут быть выступить значительными покупателями.

В течение последнего месяца почти каждый день повторялась одна и та же картина: цена на золото и серебро растет с вечера до раннего утра на фоне огромной импортной активности из Индии, а теперь и из Китая. Это то, что я называю физическими рынками, и покупатели из восточного полушария требуют физической доставки. Затем золото (и серебро) обычно начинает снижаться, когда рынки в Индии и Китае закрываются (2:00 — 3:00 по восточному времени), и начинают работать бумажные рынки.

Существует также проблема нехватки физического золота и серебра на розничном уровне. У большинства крупных продавцов ассортимент инвестиционных монет из золота и серебра сильно ограничен. Многие товары недоступны. Дефицит также распространился на оптовый рынок слитков золота весом 100 унций и серебряных слитков в 1.000 унций.

Возникшая нехватка физических драгметаллов не имеет смысла, с учетом падения цены на золото и серебро в последние несколько месяцев. Если у монетных дворов возникают проблемы с заготовками для чеканки монет и слитков, им следует повысить цену до уровня, который позволит им покупать необходимое количество для удовлетворения спроса. Вот как должно работать открытие цен.

Я считаю, что монетные дворы в США, Канаде, Австралии и других странах не могут так действовать, потому что банки маркет-мейкеры должны иметь возможность поставлять достаточно физических слитков крупным покупателям на востоке. Я также верю, что агрессивное падение цен, которое происходит на бумажных рынках, является попыткой банков отговорить покупателей от инвестирования в золото и серебро. Такое происходит не первый раз.

И все же с 2001 года по настоящее время золото было самым прибыльным активом. Серебро, на мой взгляд, являлось третьим или четвертым по эффективности. Обычно агрессивные усилия по снижению цены на золото предшествуют большему печатанию денег — или, как это называют в социально корректных кругах, «расширению баланса ФРС». На этот раз рост количества напечатанных денег будет сопровождаться инфляцией цен, подобной которой не было в США с конца 1970-х годов. В отличие от того периода, когда Пол Волкер погасил инфляцию, увеличив средства ФРС до 20%, сейчас Федрезерв не сможет побороть инфляцию, не обрушив фондовый рынок.

Фундаментальные факторы, влияющие на золото и серебро, с каждым днем становятся сильнее. Хотя я не знаю, насколько опустятся цены в этом секторе — отчасти это будет зависеть от того, произойдет ли крах на фондовом рынке, что имеет высокую вероятность. В какой-то момент ФРС придется инициировать еще один массовый раунд печати денег для финансирования приближающейся эмиссии казначейских облигаций или рискнуть потерять контроль над длинным концом кривой доходности, что, в свою очередь, опустошит финансовые рынки.

В этом сценарии сектор драгоценных металлов сильно пострадает от корреляции — как и в марте 2020 года. Но в какой-то момент золото и серебро выиграют от бегства капитала в качество, которое подтолкнет драгметаллы намного выше, а за ними последуют и акции горнодобывающих компаний. Эта динамика будет «усилена» нехваткой физического золота и серебра.

На данный момент я не совершаю никаких активных действий. За последние несколько недель мне удалось получить хорошую прибыль, а теперь я сижу сложа руки, не добавляя позиций и не участвуя в спекулятивных сделках. По моему мнению, заниматься маркет-таймингом в ожидании дна (или вершины) — бесполезно. Если мне удастся подгадать середину будущего движения цены, я буду доволен.

Uncategorized

Прогноз цены серебра на 9 марта 2021: тестирование крупного…

Курс серебра значительно вырос в ходе торговой сессии в понедельник, но затем потерял прибыль около уровня $26 и упал к области $25 долларов — большому, круглому, психологически важному числу, которое привлечет внимание множества трейдеров. Игроки продолжат проявлять большой интерес к этой зоне, но активность на рынке будет неоднозначной из-за огромного количества стимулов и, конечно же, «рефляционной торговли», которая должна подтолкнуть большинство металлов вверх.

На графике сформировалась довольно непримечательная свеча, поэтому курс серебра может столкнуться с небольшими проблемами. Если он пробьет вниз 200-дневную скользящую среднюю, следующей целью станет уровень $22. С другой стороны, если 50-дневная EMA будет пробита вверх, серебро, вероятно, устремится к отметке $28, однако серебряный металл продолжит испытывать трудности, пока процентные ставки в США будут расти.

Главной темой для новостей стала доходность американских 10-летних облигаций. Доходность в размере 1,6% является исторически высокой, но многие обеспокоены тем, что данное значение было достигнуто слишком быстро. По нашей оценке, в конечном итоге серебро станет чрезвычайно востребованным, поэтому мы не заинтересованы в коротких продажах, независимо от того, что произойдет дальше. Сейчас мы ищем признаки поддержки или импульса для движения в сторону повышения.

Uncategorized

Прогноз цены золота на 9 марта 2021: признаки уязвимости

Цена золота продолжает испытывать трудности из-за повышения процентных ставок в Соединенных Штатах, так как в течение торгов доходность 10-летних облигаций превысила 1,6%. Мы рассматриваем линию $1.680 долларов как поддержку, которую необходимо удержать, потому что в случае пробоя вниз золото упадет до $1.500. Динамика драгметалла выглядит неутешительно, и ралли, вероятно, будут использоваться для дальнейших продаж. Мы вернемся к покупкам только после того, как золото прорвется выше отметки $1.750.

50-дневная EMA пересекла 200-дневную и сформировала «крест смерти». Пока доходность государственных облигаций США растет, драгоценный металл будет торговаться ниже. Со временем Федеральная резервная система вмешается и попытается стабилизировать рынок облигаций, но на данный момент они не проявляют к этому никакого интереса. С нашей точки зрения, если мы увидим разворот цены золота, он будет довольно резким.

В настоящее время на рынке золотого актива преобладают короткие продажи, но мы уверены, что в долгосрочной перспективе драгметалл развернется и пойдет намного выше на фоне инфляции. А пока значения реальных ставок на рынке бондов становятся положительными, цена золота будет постоянно находиться под давлением.

Заказать звонок
+
Жду звонка!